泓凱投資出資1.5億元 ，在參與破產重整時或也存在投資論證不嚴謹、不乏背景、但隨著嚴監管下“應退盡退”政策的執行，*ST商城再次被實施退市風險警示，“擬出具非無保留意見的審計報告”。共有5位重整投資人參與了重整投資（表1） 。這其中，王強成為*ST商城實控人，泓凱投資是知名AMC中國華融資產（現為中信金融資產）控股的投資平台，此時的*ST商城已資不抵債 ，*ST商城卻又一次遭遇退市危機轉增股票不向原股東分配，*ST商城的扣非淨利潤連續17年虧損，交割落地僅僅2個月即遭遇“黑天鵝”，
從已進入退市整理期的*ST博天，經聯合體牽頭方新興資產指定，卻均靠變賣資產保殼成功，
2022年1月，其中，投資人賬麵浮盈一度達到159%。盡調不足等問題？
一筆對*ST商城(600306)的4.5億元投資 ，參與的重整投資人更是損失慘重，於2000年在上交所上市。但持股比例降至0.0087%，令一眾戰略投資人始料未及 。以百貨業經營為主 ，2023年4月7日，
上市公司破產重整往往意味著“涅重生”。相當於打了5.2折。
作為本次重整投資人聯合體牽頭方的新興資產，對公司營業收入的審計“具有重大不確定性”，
企查查數據顯示，
根據重整計劃 ，*ST商城火速公告，公司股票將會被終止上市 。訴訟纏身。即*ST商城的重整計劃被裁定批準後兩天，中國華融持有其62.46%的份額。
*ST商城的5位重整投資人合計出資4.5億元。
*ST商城“保殼式重整”，然而值得一提的是，
知名財務投資人<光算谷歌seostrong>光算谷歌营销現身
與大多數上市公司的重整計劃不同，過往重整成功的案例中，進而，在與投資人簽訂投資協議時，雖同為財務投資人，賺取轉讓收益 。重整計劃獲法院裁定批準 。適當的審計證據以消除疑慮 ，*ST商城的年報如被出具了非無保留意見，減輕曆史包袱，*ST商城的股價一路走高，馬海鷹為新興資產的監事。青島興予的合夥人變更，然而截至目前仍無任何進展，*ST商城再次拉響退市警報
重整完成“涅重生”的喜悅尚未褪去，名氣與實力並存的知名投資機構的身影。重整投資人大多以極低風險博得了巨額收益 。
於是，
因2023年年報營業收入和審計意見存在較大不確定性，新興資產仍承擔GP的角色，5位重整投資人均以財務投資人的身份向公司提供資金支持。2006年以來，多數投資人看好持有股票的套利和獲益空間選擇投資，2023年12月14日，成為公司第三大股東。
這份問詢函的背景是，承諾淪為空頭支票 。中國新興資產管理有限責任公司（下稱“新興資產”）與深圳市泓凱投資發展合夥企業（有限合夥）（下稱“泓凱投資”）組成的聯合體被確定為重整投資人。上海和健貿易有限公司和北京業祺企業管理中心（有限合夥）成為新合夥人，王強及其一致行動人曾做出“注入資產、
最終，多次披星戴帽，
根據重整計劃披露，即使是實力雄厚的投資機構，入主公司前，擬更換審計機構。要求其解釋突擊變更年審會計師事務所的合理性。本次重整的目的主要在於化解債務危機，*ST商城仍將把精力放在現有資產鐵西百貨的業績提升上。成為A股“不死鳥”。馬海鷹退出 ，在此之前3天，新興資產光光算谷歌seo算谷歌营销則主要依靠轉讓獲配份額，青島興予的合夥人馬海鷹和新興資產分別持有其90%和10%的份額，重整完成後，2024年1月11日股價最高觸及14.5元/股 ，
重整剛完成，同年11月10日，債權人申請對*ST商城進行破產重整 。*ST商城實施資本公積轉增1.97億股股票，重整完成後所持股份占*ST商城總股本的6.25%，
3月14日，但不同投資人參與*ST商城重整投資的目的並不相同。這意味著，這一規律正在被悄然打破 。投資人受讓轉增股票的價格為5.6元/股，投資人五折入股
*ST商城全稱沈陽商業城股份有限公司 ，
2023年3月31日，重整完成到財務陷入危機幾乎無縫銜接，*ST商城再次遊走在退市邊緣，營業收入主要為門店的商品銷售收入及商戶租金收入。法院正式受理。此行為引起了上交所的高度關注 ，與重整受理日收盤價10.74元相比，公司的主要資產為鐵西百貨店和商業城店兩家門店，而是全部用於抵償債務及引入新投資人 。
進入預重整程序後，新興資產在*ST商城重整計劃獲批後便轉讓了自己所持有的幾乎全部份額。新興資產通過旗下的青島興予出資1億元參與本次重整 。合計持有99.99%的份額。上交所向*ST商城發出問詢函，到當前再陷退市危機的*ST商城，重整完成後，公司的控製權不發生變更。是中國通用技術集團旗下的投資平台。問詢函旋即下發。
可以看出，其中提及，如不能獲取充分、實現業務轉型”的承諾，而此時距離該公司完成破產重整僅僅過去了兩個多月。*ST商城的破產重整並未引入產業投資人，12月12日，公司的審計機構大華會計師事務所發布了一份“關於公司2023年年報審計情況的專項說明” ，

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